□本版撰文 信息时报记者 张柳静 新年伊始，基金市场也迎来“发行潮”。Wind数据显示，2025年第一个完整周（1月6日至1月12日），将有67只公募基金启动发行（A、C份额分开计算）。其中，1月6日新基金发售数量更是达到24只。在这一波基金发行中，哪类基金挑起了大梁？同时，哪些主题基金备受基金经理的青睐？ 股票型基金和偏股混合型基金发行37只 新的一年刚开始，基金发行市场就“热闹”起来了。Wind数据显示，1月6日至1月12日，将有67只公募基金启动发行（A、C份额分开计算）。从投资类型来看，权益类基金在基金发行中占据主导地位，股票型基金和偏股混合型基金共有37只，占比八成。 而在这些权益类基金中，指数投资热度得到延续，被动指数和指数增强型基金数量达25只，如永赢中证A500ETF、兴业上证180指数C等，跟踪指数包括上证180、创业板50、中证A500等，均为近期热门指数。 其中，上证180ETF是近期多家公募的发行重点。本周，银华上证180ETF、平安上证180ETF、华泰柏瑞上证180指数、兴业上证180指数等将迎来新发。 公开信息显示，上证180指数发布于2002年7月1日，由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成，是沪市蓝筹公司的代表性指数。目前，沪市总市值约为52万亿元，上证180指数成份股占比约为60%，具有良好的市场代表性。 去年12月，上证180指数优化方案正式实施。根据上交所数据，新版指数样本在沪市的市值、营收、分红、净利润覆盖度分别达到约61%、63%、76%、82%，比修订前分别提升2.4%、1.4%、4.1%、4.9%。行业分布上，在银行、非银金融、食品饮料等传统蓝筹基础上，提高了新能源、TMT、医药等新兴成长行业的权重，优质资产头部集中效应更为明显。 业内人士认为，新发基金以指数型基金为主，反映出当前市场投资者的投资偏好。相比其他类别的基金，指数型基金紧跟指数走势，投资者只需紧盯相关跟踪指数的走势即可判断出自己投资的指数型基金的业绩水平。在市场持续震荡背景下，指数型基金相对更容易受到投资者青睐。 科创和红利两大主题备受基金经理青睐 记者注意到，从正在发行和准备发行的基金投资方向来看，指数基金中既有中证A500、沪深300等主流宽基指数产品，也有不少科创板和红利等主题型指数基金。 其中，科创和红利两大主题备受基金经理青睐。比如易方达基金和广发基金发行的上证科创板人工智能ETF、摩根上证科创板新一代信息技术ETF、融通中证诚通央企红利ETF等。 以近期启动发行的易方达上证科创板人工智能ETF为例，该指数聚焦人工智能领域算力芯片和应用环节等产业链核心环节。易方达基金指数研究部总经理庞亚平认为，人工智能作为全球科技创新重要方向，具备广阔的成长空间。长期来看，人工智能有望赋能千行百业，成为推动全球劳动生产率增长的重要引擎。 科创板人工智能ETF的推出，不仅为投资者提供了更多元化的科创板投资工具，还将进一步提升指数化投资工具在新质生产力细分领域的覆盖度，吸引更多增量资金向创新领域集聚。 另一条市场主线则是红利投资，“红利属于低估值高股息板块，然后分红率较高，在当前还不是牛市的情况之下，具有比较大的超额收益，很多红利股涨幅也较好，符合了一部分追求稳定回报的投资者的需求。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，在政策支持、低利率环境和投资者风险偏好变化等多重因素的推动下，红利类ETF持续受捧。 以融通中证诚通央企红利ETF为例，该基金跟踪中证诚通央企红利指数。从前十大重仓股来看，中证诚通央企红利指数前十大成份股中，交通运输和能源行业龙头居多，包括中远海控、中远海特、华贸物流、中国石油、中国石化等，前十大权重占比约31.66%。 融通基金表示，央企上市公司的红利主题是一个新的投资方向。红利类股票或将迎来估值重塑，而红利策略大概率依然会成为市场主流。
继去年年底小幅上涨后，公募REITs在2025年开年仍维持涨势。开年伊始，公募REITs市场延续去年年底的上涨行情，第一周的前三个交易日实现“三连阳”。在行情持续上涨下，多只公募REITs也发布了交易情况提示公告，提醒投资者关注交易价格波动风险，在理性判断的基础上进行投资决策。展望2025年，公募REITs又有哪些值得投资者重点关注的细分方向？ 公募REITs持续上涨 这一轮REITs的上涨实际上是去年底的延续。据统计，自2024年12月9日至今年1月8日，本轮上涨行情中证REITs全收益累计上涨了65.3点，涨幅高达7.04%。 分行业来看，本轮上涨行情势头较好的标的银华绍兴原水水利REIT上涨了48.5%，华夏首创奥特莱斯REIT上涨31.1%，工银蒙能清洁能源REIT涨幅达29.7%、国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT上涨27.2%等，主要集中在保障房、消费、能源等几大类型。 “本轮上涨行情推动的最主要因素是利率中枢的下移，中债国债10年期到期收益率自2024年12月以来下降超过40bp，随着无风险利率的下行，REITs基础资产的优质和稳定性以及部分资产的稀缺性开始凸显，较高分红的公募REITs吸引力加大。”中证鹏元研发部资深研究员、宏观及REITs研究小组负责人吴进辉表示，恰逢跨年节点，跨年资金抢跑以及市场上对利率敏感性较高的固收类资金对高股息资产配置需求增加，推高REITs市场持续走强。 吴进辉表示，近期宏观政策的出台也利好REITs市场。财政部、发改委等部门“两新”系列促消费政策明显拉动了REITs市场消费板块的增长，消费板块REITs此轮涨幅明显，华夏首创奥特莱斯REIT涨幅超30%；同时一些项目基本面表现良好，现金流稳定的REITs标的如能源、水利和保障房板块涨幅较大，助推此轮REITs市场的情绪。 另外，这一市场内超预期事件也带动了REITs市场总体情绪好转。据了解，2024年底嘉实京东仓储基础设施REIT续租和增持公告，与2024年初武汉续租不同，此次重庆项目调整略超市场预期，较好地带动了REITs市场情绪走高。近期张江产业园出租率也有所回升。诸如此类事件，强化了REITs中长期投资理念和信心。 有望维持震荡走牛 记者注意到，随着二级市场的持续上涨，公募REITs上新速度也不断加快，去年年末上报至上交所的中银中外运仓储物流REIT已于1月6日正式获得受理。据了解，这是中银基金入局公募REITs市场首只申报的公募REITs产品。 Wind数据显示，目前公募REITs合计发行规模达1630.71亿元，已经上市的公募REITs产品共有58只。易方达华威市场REIT、中航易商仓储物流REIT、国泰君安济南能源供热REIT即将上市。 据了解，目前国内REITs底层资产可以分为两大类：一类是以租金为主要收入来源的房地产资产，如租赁住房、购物中心、仓储物流、产业园区等；另一类是以收费为主要收入来源的基础设施类资产，其中主要为特许经营类项目，如水电气热市政工程、高速公路等。 “2025年公募REITs维持震荡走牛的观点，指数有望站上1100点。”吴进辉分析称：一方面，随着市场不断壮大，预计2025年REITs市场增量资金进入可能性较高，如部分权益资金以及在债券市场利率持续维持低水平的背景下寻求“固收+”的固收资金均有望继续增持REITs，继续推动市场新高。基于无风险利率的低位和高分红优势，在资产荒的环境下，REITs基础资产的优质和稳定性以及部分资产的稀缺性开始凸显，吸引更多资金配置长久期且较高分红的公募REITs。今年要重点关注宏观政策支持领域以及底层资产优质、分红稳定的板块，如消费、能源、保障房等，超跌的产业园、物流等板块也需要注意龙头标的的修复，同时也需注重止盈与估值偏高的回调风险（个别项目内部收益率IRR偏低）。 另一方面，从中长期看，公募REITs是万亿蓝海市场，发展潜力巨大，加之我国公募REITs相关政策的不断出台与完善，不断推动市场进一步稳定发展，后续将推出指数基金及其ETF，不断丰富投资者类型。
